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今天午后，寒武纪股价急剧跳水，跌幅一度超过14%，成交金额迅速突破22亿元，显示出大额资金在短时间内的剧烈出逃。这一幕不仅引发了市场的广泛猜测与讨论，也让我们不得不重新审视当前AI芯片市场的风云变幻。</p>
一、市场传闻与基本面的博弈</p>
首先，引发寒武纪股价跳水的直接原因，市场普遍归咎于智算招标的推迟及AI板块资本开支可能面临的调整。然而，仔细分析，这些传闻背后的真相或许更为复杂。从三大运营商的资本开支数据来看，虽然中国移动和中国联通的开支同比下降，但中国电信的开支却实现了同比增长，且整体开支规模依然庞大。这意味着，尽管有局部调整，但AI领域的整体投资并未显着减少。</p>
寒武纪在回应股价跳水时表示，公司正常经营，市场上信息较多，来源不确定。这种模棱两可的回应，既体现了公司面对市场波动的谨慎态度，也透露出当前市场信息的复杂性和不确定性。实际上，对于任何一家上市公司而言，股价的短期波动往往受多种因素影响，包括但不限于市场情绪、资金流动、政策变动等。</p>
二、机构持股与资金动向的深层解读</p>
值得注意的是，寒武纪的机构持股数量在半年报中显着增加，达到739家，远高于一季度的163家。机构持股数量的激增，一方面表明机构投资者对寒武纪未来发展的认可与期待，另一方面也增加了股价波动的敏感性。当市场出现不利传闻时，机构投资者的集体行动往往会加剧股价的波动。</p>
大额资金的出逃，很可能与部分机构投资者的风险偏好调整有关。在不确定的市场环境下，一些投资者可能会选择落袋为安，以避免潜在的风险。这种行为虽然短期内会对股价造成冲击，但长远来看，也是市场自我调节的一种机制。</p>
三、存货与预付款的积极信号</p>
尽管面临市场的短期波动，但寒武纪的半年报中仍透露出一些积极的变化。存货与预付款的连续增长，尤其是预付款的大幅增加，表明公司正在为未来的大规模出货做准备。这种变化不仅反映了公司对市场需求的乐观预期，也体现了公司在供应链管理上的前瞻性布局。</p>
天风证券等机构的分析认为，寒武纪的预付款增加可能与其购买大量HBM、支付第三方流片及CoWoS等预付款项有关。这些投资不仅提升了公司的生产能力和技术储备，也为公司未来的业绩增长奠定了坚实的基础。</p>
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